国际能源署（IEA）近日发布的5月国际石油市场报告显示，因霍尔木兹海峡运输受阻导致的石油供应损失正在持续扩大，全球石油库存正以创纪录的速度被消耗，国际石油市场面临严峻考验。

报告显示，供应中断的冲击波正在全球蔓延。3月份全球石油库存减少了1.29亿桶，这一消耗速度在4月份虽略有放缓，但仍减少了1.17亿桶。自2月份以来，全球石油供应的总损失已高达1280万桶/日，其中仅4月份单月供应就减少了180万桶/日，降至9510万桶/日。目前，有超过1400万桶/日的石油处于停产状态，海湾产油国的累计供应损失已突破10亿桶大关。

面对这一变局，需求端也出现了显著调整。报告预测，2026年全球石油需求将同比减少42万桶/日，降至1.04亿桶/日，这一数字比中东冲突前的预测值减少了130万桶/日。预计最大降幅将出现在2026年二季度，降幅高达245万桶/日。其中，石化行业作为原料消耗大户，损失最为严重；航空业活动也明显低于正常水平。希鸥网观察，油价上涨、经济环境恶化以及节能措施的推广，正在共同抑制全球石油消费的增长势头。

为缓解大西洋盆地的供需紧张局面，非传统供应源正在发力。年初以来，国际能源署已将2026年美洲石油供应的日均增长预期上调超过60万桶，预计总增长将达到150万桶/日。此外，自2月份以来，大西洋盆地的原油出口已激增350万桶/日，美国、巴西、加拿大、哈萨克斯坦及委内瑞拉的出口增长尤为显著，俄罗斯的原油出口也有所增加。

尽管市场展现出一定的韧性，但炼油环节的压力依然巨大。2月至4月，日本、韩国和印度的炼油加工量分别下降了190万桶/日、100万桶/日和76万桶/日。预计2026年二季度，全球炼厂原油加工量将骤降至7870万桶/日，降幅达450万桶/日。虽然炼油利润率在中质馏分油裂解价差的支撑下处于历史高位，炼油商也正在积极开发新的贸易流向以弥补海湾成品油出口损失，但对成品油供应不足的担忧已在市场中开始蔓延。

价格波动更是市场动荡的直观体现。4月份，即期北海原油价格波动剧烈，均价飙升至120.36美元/桶，环比大涨约16.50美元/桶。虽然即期北海原油相对于布伦特原油期货的溢价从4月中创纪录的35美元/桶收窄至5月初的3美元/桶，但这种剧烈波动给全球贸易带来了极大的不确定性。

展望未来，国际能源署预测，如果霍尔木兹海峡运输能在6月份起逐步恢复，2026年全球石油供应量仍将平均减少390万桶/日。希鸥网观察，当前的供需缺口之所以比预期略小，一方面是因为冲突爆发前市场长期处于供应过剩状态，另一方面是生产者和消费者都在主动适应，例如沙特阿拉伯和阿联酋成功将部分出口转向霍尔木兹海峡以外装运，且消费国的商业库存和战略储备正在流入市场以弥补缺口。

报告最后指出，即便霍尔木兹海峡的运输在2026年三季度开始逐步恢复，供应恢复的速度也可能较慢。因此，国际石油市场至少在本年度四季度仍将处于短缺状态。由于全球石油库存正以创纪录速度减少，在夏季需求高峰来临之前，国际石油价格可能面临进一步的波动风险。

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